بورس با خانم منافی

رشد سریع شاخص کل بورس تهران و رفتارهای هیجانی سهامداران، باعث شده تا مدیران سازمان بورس نیز دست به اقدامات هیجانی بزنند! در همین راستا، شاهد بودیم که سازمان بورس طی ابلاغیه ای، اعلام کرد که از امروز، محدوده نوسان بورس و فرابورس به 2 درصد کاهش خواهد یافت. اما از سوی دیگر، وزیر اقتصاد به عنوان رئیس شورای عالی بورس، به نوعی این ابلاغیه را وتو کرد! و قرار شد تغییری در محدوده نوسانی ایجاد نشود و معاملات در بورس تهران با همان نوسان 5 درصدی انجام شود. البته رئیس بانک مرکزی نیز در صفحه اینستاگرام خود، اعمال چنین محدودیتی را در شرایط امروز ایران، به نوعی محکوم کرد! پس از این موارد، سازمان بورس در نامه‌‌‌ای جدید که سرتاسر پر از کینه بود!، مصوبه خود را لغو کرد. متن نامه سازمان بورس، در نوع خود جالب توجه بود و نشان از عدم هماهنگی و زاویه دید بسیار زیاد مسئولین اقتصادی کشور میدهد. این عدم هماهنگی در بین مدیران ارشد تیم اقتصادی دولت، بی سابقه است! البته بازار شایعات نیز داغ است و گفته میشود که رئیس سازمان بورس، امروز استعفای خود را اعلام خواهد کرد! از موارد بالا که بگذریم، با توجه به اتفاقات بیان شده، انتظار میرود امروز بازار کار خود را با تقاضای سنگین برای خرید آغاز کند. از سوی دیگر، مطمئنا عده‌‌‌ای که مخالف رشد بازار بورس هستند، تلاش خواهند کرد تا با عرضه‌های سنگین، در برابر این حجم تقاضا ایستادگی کنند تا بلکه بتوانند حرف خود را به کرسی بنشانند! باید ببینیم که آیا توان این کار را دارند یا خیر؟ آنها تلاش خواهند کرد تا با ایجاد جو منفی در بازار و نشان دادن خود به عنوان افراد دلسوز و حامی‌سهامداران خرد، در جلسه روز سه شنبه همین هفته در شورای عالی بورس، بخشنامه ملغی شده خود را مجددا به جریان بیاندازند! البته با توجه به جریان نقدینگی حاکم بر بازار، من شخصا هنوز نگرانی در بازار نمیبینم و هنوز در بازار سهامی‌وجود دارند که با قیمت‌هایی کمتر از ارزش ذاتی خود معامله میشوند. البته منکر سهامی‌که حباب دارند نیز نیستم. اما با تحلیل درست، میتوان سهام ارزنده را از غیر ارزنده تشخیص داد.

یکه تازی بورس تهران ادامه دارد و در همین راستا، دیروز نیز با جهش حدود 15000 واحدی شاخص کل روبرو بودیم. از سوی دیگر، مدیران سازمان بورس، اقداماتی را در خصوص کنترل بازار بورس انجام داده اند که از روز دوشنبه اجرایی شده است. اگرچه این اقدامات انجام شده در این 2 روز، نتوانسته در کنترل هیجان بازار موثر باشد، اما انتظار میرود که با گذشت زمان، شاهد اثرات آن در بازار باشیم. انتظار من این است که قوانین جدید، حداقل بتواند بازار بورس تهران را برای مدت حداقل یکماه، نوسانی کند. در ادامه اقدامات کنترلی سازمان بورس، امروز شاهد 2 عرضه اولیه خواهیم بود! متاسفانه هنوز هسته معاملات، توان پردازش حجم معاملات فعلی را ندارد و سازمان بورس در اقداماتی عجولانه، قرار است امروز 2 شرکت دیگر را نیز راهی تابلوی معاملات کند! به نظر میرسد هیجان مدیران سازمان بورس، از فعالان بازار بیشتر شده است که دست به چنین اقداماتی زده اند! از موارد بالا که بگذریم، به نظر میرسد اگرچه امروز نیز شاهد بازاری مثبت خواهیم بود. اما عرضه‌ها به نسبت روز گذشته بیشتر خواهد شد که البته تا زمانیکه ورود جریان نقدینگی به بازار ادامه دارد، جایی برای نگرانی وجود ندارد.

با وجود محدودیت‌های ایجاد شده از سوی سازمان بورس، دیروز نیز شاهد رشد حدود 14000 واحدی شاخص کل بودیم و مجددا شاخص کل، به سقف تاریخی خود نزدیک شد. دیروز لیست عرضه اولیه‌هایی که قرار است تا قبل از سال عرضه شوند، مشخص شد. در این بین، یکی از شرکت‌ها، حداقل به 1000 میلیارد تومان نقدینگی نیاز دارد. به نظر میرسد که سازمان بورس، قصد دارد جلوی سرعت حرکت بازار را بگیرد. بارها در مقام منتقد، به مدیران سازمان بورس گفته بودیم که نسبت به عرضه اولیه‌های شرکت‌های بزرگ اقدام کند. اما متاسفانه تمامی‌عرضه اولیه‌های ماه‌های اخیر، همه کوچک بودند و تاثیری در جذب نقدینگی نداشتند. اما حالا که تقریبا کار از کار گذشته، سازمان بورس، در حال انجام اقداماتی در جهت مدیریت بازار است! با توجه به مشاهدات روزهای قبل از شرایط بازار و اقدامات مدیران سازمان بورس، به نظر میرسد که عزم مدیران بورس بر این است که حداقل تا یکماه جلوی رشد سرکش بازار بورس را بگیرند. باید ببینیم آیا موفق خواهند شد یا خیر؟ اما در خصوص بازار امروز، با توجه به رسیدن قیمت‌ها به مقاومت‌ها، انتظار دارم بازار امروز و فردا، با افزایش عرضه‌ها همراه باشد. اما به دلیل ورود همزمان نقدینگی جدید، بازار امروز و فردا، با نوسان بیشتری همراه خواهد بود. بنابراین، دوستانیکه مهارت و علاقه به نوسانگیری دارند، میتوانند از این شرایط استفاده کنند. انتظار دارم امروز، صف‌های خرید اکثر نمادها در بازار عرضه شود.

بعد از یکروز کاهش ورود نقدینگی، دیروز مجددا شاهد ورود نقدینگی به بازار بودیم و در همین راستا، شاخص کل با رشد حدود 10000 واحدی روبرو شد. امروز اولین روز اجرای قانون حجم مبنای جدید در بازار بورس تهران است. قاعدتا اجرای این قانون، باعث ایجاد نوسان در بازار خواهد شد. نمادهای قرابورسی که تا دیروز حجم مبنا نداشتند، از امروز، افزایش قیمت آنها بر اساس حجم مبنا محاسبه خواهد شد. همچنین شرکت‌های کوچک بورسی نیز، حجم مبنای آنها تقریبا 10 برابر شده است! بر این اساس، باید ببینیم واکنش بازار به اجرای این قانون جدید چگونه خواهد بود. البته با توجه به نقدینگی موجود در بازار، نگرانی خاصی از این بابت دیده نمیشود. اما باید ببینیم که آیا بازار هیجان زده رفتار میکند یا خیر؟

بازار بورس تهران دیروز سنگین ترین افت تاریخی خود را تجربه کرد. شاخص کل بورس تهران تا بیش از 20000 واحد سقوط کرد که البته در نهایت با افزایش تقاضا، افت شاخص کل کمتر شد و در عدد 18000 واحد ایستاد. عمده ترین دلیل این افت تاریخی، قوانین محدود کننده‌‌‌ای بود که به یکباره مدیران سازمان بورس منتشر کردند. گفته میشود کسانیکه کد معملاتی میگیرند، تا یکماه قادر به خرید و فروش سهام نیستند. این در حالی است که همه ما میدانیم که رشد اخیر بورس، به دلیل نقدینگی جدیدی است که از طریق همین تازه واردها به بورس تزریق میشود. بنابراین، تا یکماه از ورود نقدینگی جدید خبری نیست و همین نقدینگی موجود در این مدت، دست به دست خواهد شد. قبلا گفته بودم که بهترین حالت، توقف رشد بازار برای مدت یکماه و کف سازی قیمت‌ها در همین محدوده است. حال با این قانون جدید، با اجبار این اتفاق رخ خواهد داد! البته نمیتوان تاثیر ویروس کرونا و کاهش مراجعات به کارگزاری‌ها را نیز نادیده گرفت. ضمن اینکه بازارهای جهانی نیز از نفت گرفته تا فلزات اساسی، همه در هفته قبل ریزشی بود. بنابراین، طبیعی است وقتی مولفه‌های اقتصادی منفی شود و جلوی ورود نقدینگی نیز گرفته شود، باید هم شاهد بزرگترین ریزش تاریخی بازار بورس شویم! از موارد بالا که بگذریم، برای بازار امروز نیز انتظار دارم که شروع کار با ادامه منفی‌های دیروز آغاز شود. اما از آنجاییکه زهر اصلی بازار در روز گذشته گرفته شده، امروز شاهد بازار بهتری نسبت به دیروز خواهیم بود. البته همانطور که دیروز هم مشاهده کردید، وضعیت کلی سهام مدنظر ما از قبیل کماسه و سامان، حتی در بازار بد دیروز هم، قابل قبول بود. انتظار میرود از امروز تا پایان سال، شاهد بازار نوسانی باشیم. پس از آن بخش از سبد خود که برای نوسانگیری کنار گذاشته اید و اگر روحیه نوسانگیری دارید، از شرایط فعلی بازار، استفاده کنید.

ورود نقدینگی سنگین به بورس تهران، باعث رشد چشمگیر شاخص کل شده است. بر همین اساس، مدیران سازمان بورس طی جلسه‌‌‌ای که روز پنج شنبه انجام شد، تصمیمات جدیدی برای بازار گرفتند. بر همین اساس قرار است حجم مبنای شرکت‌های بورسی، حدود 10 برابر شود! همچنین نمادهای فرابورسی نیز که تا کنون حجم مبنا نداشتند، مانند شرکت‌های بورسی و با همان فرمول، دارای حجم مبنا شدند. البته فرمول نمادهای بازار پایه کمی‌متفاوت است. ولی بازار پایه ای‌ها نیز، از روز دوشنبه با حجم مبنا معامله میشوند. این موضوع میتواند شرایط بازار را تغییر دهد. البته که با این حجم نقدینگی جدید وارد شده به بورس و ارزش بیش از 5000 میلیارد تومانی روزانه در بازار بورس، این حجم مبنای جدید، نمیتواند تاثیر خاصی در شرکت‌های بزرگ ایجاد کند. اما قطعا روی شرکت‌های کوچک و مخصوصا آنهایی که در فرابورس هستند و از همه مهمتر، آن عده از نمادهایی که با زور پول و سفته بازی رشد کرده اند، تاثیر منفی خواهد گذاشت. این قانون جدید، هزینه سفته بازی را بالا خواهد برد و آن دسته از افرادی که با تبانی و 1000 دوز و کلک و از طریق کانال‌های تلگرامی‌و غیر تلگرامی، سرمایه‌های کردم را جذب میکردند و با این سرمایه‌ها، اصطلاحا یک نماد را پروژه میکردند و بالا میبردند، اکنون برای پروژه کردن سهم جدید، به 10 برابر نقدینگی بیشتری نیاز دارند! به درستی و غلطی این قانون کاری ندارم. چون به نظرم این قانون باید اصلاحاتی در آَن صورت بگیرد تا قابل اجرا برای کل بازار شود. اما به صورت کلی، همینکه بتواند جلوی کسانیکه فقط با زور پول، سهام را بالا میبرند بگیرد، نکته مثبتی در کارنامه مدیران بورس محسوب میشود. از موارد بالا که بگذریم، برای بازار امروز، انتظار دارم که با فشار فروش بیشتری نسبت به روزهای قبل روبرو باشیم. باید ببینیم که آیا این سیل نقدینگی، میتواند جلوی عرضه‌های سنگین امروز ایستادگی کند یا خیر؟

بورس تهران همچنان یکه تازی میکند. افزایش قیمت دلار در روزهای اخیر، باعث شده تا بازار به سهام دلاری نیز واکنش مثبت نشان دهد. در همین راستا، نمادهای صادرات محور که عموما شاخص ساز نیز هستند، دیروز مورد توجه بازار قرار گرفت و باعث شد تا شاخص کل، رشد حدود 15000 واحدی را تجربه کند. از سوی دیگر، دیروز ارزش معاملات، یک رکورد جدید ثبت کرد و چیزی حدود 6800 میلیارد تومان بود. دوستان زیادی در خصوص اینکه چرا این حجم نقدینگی به بورس سرازیر شده سوال میکنند. در حقیقت، همیشه افزایش نرخ دلار وجود داشته، اما هیچوقت مردم نقدینگی خود را وارد بورس نمیکردند و ترجیح میدادند که در بازارهای موازی کار کنند. ما همه دیدیم که دلار از 1000 تومان به 3500 تومان رسید و باز هم دیدیم که این دلار 3500 تومانی، حتی تا 19000 تومان نیز رشد کرد. اما در آن زمان نیز چنین سیلی از نقدینگی به بورس سرازیر نشد! ضمن اینکه از نظر فرهنگی و بافت افرادی که وارد بورس میشوند نیز، تفاوتی نسبت به گذشته دیده نمیشود! این در حالی است که همه ما میدانیم که دلیل اصلی رشد بازار نیز، همین افزایش قیمت ارز و در حقیقت، کاهش ارزش پول ملی بوده است. پس چگونه است که امروز، بورس برای عوام نیز جذاب شده است؟ در پاسخ به این سوال، فارغ از هر مولفه تاثیرگذار دیگر، من مهمترین عامل را، محدودیت‌های ایجاد شده در خصوص خرید ارز میدانم. حجم نقدینگی در کشور بالا رفته و ارزش ریال هر روز در حال کاهش است و مردم میخواهند به هر صورتی که شده، ریال خود را به چیزی شبیه دلار یا سکه تبدیل کنند تا از تورم جا نمانند! اما بعد از دستگیری انواع سلطان! در بازارهای موازی و ایجاد محدودیت در خرید و فروش، بازار بورس تنها بازاری بود که مردم میتوانستند بدون محدودیت، ریال‌های خود را در آن سرمایه گذاری کنند و این بود که رونق بورس تا امروز ادامه پیدا کرده است. دیروز نماد کماسه مجددا بازگشایی شد و بعد از کشف قیمت در محدوده مثبت 30 درصدی، متاسفانه ناظر بازار، معاملات این نماد را باطل کرد. علت ابطال معاملات را متوجه نشدم. اما از همینجا به ناظر بازار میگم: با اینطور ابزارها، ممکن است که بتوانید جلوی رشد سهام خوب را برای چند روز بگیرید، اما نمیتوانید جلوی رشد آن را برای همیشه بگیرید! از موارد بالا که بگذریم، حال بازار خوب است و نکته جدیدی برای بیان نیست و با هم از شرایط خوب بازار، استفاده میکنیم.

دیروز در حالیکه شاخص کل رشد بالای 8000 واحدی را در ساعت اولیه ثبت کرد و به کانال 507000 واحدی رسید، در نهایت با افزایش عرضه‌ها روبرو شدیم و بازار تا حدودی متعادل شد و این افزایش عرضه‌ها، باعث شد تا در نهایت شاخص کل نیز کار خود را در کانال 503000 واحدی به پایان برساند. البته همچنان ارزش معاملات در رقم‌های خوب و قابل اتکا قرار دارد و از این بابت نگرانی وجود ندارد. اما چیزی که از بازار امروز انتظار دارم، یک بازار پر نوسان است. در بازار امروز، اکثر نمادها ممکن است هم رنگ سبز را به خود ببینند و هم رنگ قرمز! البته سهام مورد نظر ما، شرایط خوبی خواهند داشت! همانطور که در بازار پر عرضه دیروز هم دیدیم که چطور نمادهایی که ما در روزهای قبل انتخاب کرده بودیم، پر تقاضا ظاهر شدند. با توجه به شرایط فعلی بازار، توصیه من به دوستان این است که سبد خود را از سهام پر ریسک، به سهام با ریسک کمتر تغییر دهند. در چنین شرایطی، ممکن است که سود کمتر داشته باشید. اما بیشتر در امان هستید! البته منظور من از نمادهای کم ریسک، با آنچه در ذهن خیلی از فعالان بازار نقش بسته، متفاوت است. دوستان من در کانال VIP کاملا این موضوع را میدانند. به صورت کلی، نگرانی در بازار دیده نمیشود. تنها چیز نگران کننده، تصمیمات و اقدامات ضرب الاجلی است که ممکن است مسئولان کشور در خصوص پیشگیری و مبارزه با ویروس کرونا در کشور انجام دهند! به عنوان مثال، ممکن است شرایط به قدری حاد شود که در نهایت، مسئولین تصمیم به تعطیلی بسیاری از مراکز دولتی بگیرند. در بدترین حالت، ممکن است این تعطیلی به سازمان بورس هم برسد! البته که این فقط یک حدس برای بحرانی شدن شرایط است و فعلا خبری از این موارد نیست. اما بد نیست که در گوشه ذهن خود، برنامه‌‌‌ای برای بروز چنین شرایطی داشته باشیم.